Tema La empresa como institución central en nuestro sistema social y la crisis económica y financiera de 2008-2011






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2 – Notas sobre el sistema monetario internacional

De los tipos de cambio fijos al sistema de tipos flotante
El patrón oro

El valor de las monedas se fija en relación a una determinada cantidad de oro.
Nuevo SMI después de la Segunda Guerra Mundial

Conferencia de Breton-Woods
La única moneda referenciada al oro es el dólar (1 onza = 35 dólares). El valor del resto de las monedas se fija en referencia al dólar – se trata de una variante del patrón oro –.
1973: EEUU suspende la convertibilidad del dólar/oro

Se generaliza un nuevo tipo de cambio flexible (flotante)
El valor de cada moneda es fijado por el mecanismo que determina el precio de los bienes y servicios: la oferta y la demanda.
3 – El sistema de tipos de cambio flexible y las innovaciones financieras
1. El problema (riesgos) de la variación de los precios de las monedas (tipo de cambio) en el comercio internacional, así como de la variación de los tipos de interés.

2. El problema (riesgo) de la evolución de los precios de las materias primas.
1 y 2 – Desarrollo de productos financieros de cobertura de riesgos: contratos sobre futuros, sobre divisas, tipos de interés, precios de materias primas... Surgen los productos derivados.
Los productos derivados son títulos cuyo valor se deriva del precio de otra cosa.

Objetivo 10.

LOS PRODUCTOS DERIVADOS

CDO (Collateralized Debt Obligations - “Obligaciones garantizadas por deuda”)

Activos financieros que reúnen en paquetes hipotecas o cualquier tipo de deuda.
Antecedentes

– 1970: En Estados Unidos agencias públicas de préstamos hipotecarios emiten bonos o títulos respaldados por hipotecas residenciales (los préstamos están garantizados por el Gobierno).

– 1977: Se emiten titulaciones o CDO de préstamos de vivienda no garantizados (Bank of America y otros bancos) y los procesos de titulación se crecen y se extienden a todo el sistema financiero.

– 2001: La mitad de los préstamos de los bancos de Estados Unidos se habían transferido a otras entidades mediante procesos de agrupación de los préstamos.
TITULIZACIÓN: Se agrupa una cartera de préstamos de características homogéneas (hipotecas) y se emite un título (derecho a cobrar) garantizado por dichos préstamos.

Los títulos emitidos se clasifican en tramos de acuerdo con distintos perfiles de inversores y de riesgo. Cada tramo tiene una calificación o rating: AAA, BBB, equity...

Agencias calificadoras o de rating

(Standar&Poor's, Moodys, Fistch)

- AAA + (interés más bajo): menos riesgo

- EQUITY (interés más alto): más riesgo
Califican el riesgo de las CDO y las empresas, al sacar esas CDO, lo sacan con el rating marcado por la agencia calificadora.

Lo califican según el estado económico-financiero de la empresa. Se analiza:

- La solvencia

- La relación préstamo/transacción

- La tasa de desempleo

- La localización de la vivienda

- Los impagos


4 – Las CDO (a)
Un cambio den la función tradicional de los bancos: Se constituyen sociedades instrumentales que emiten títulos y los negocian en un mercado secundario. Éstas fijan un precio con el que comerciar el riesgo crediticio de un determinado activo subyacente (vivienda).
Sistema bancario en la sombra (Shadow Banking System): Las operaciones no aparecen en los balances de los bancos (son opacas).
Los CDO y otros derivados de crédito ofrecen altas rentabilidades: Los títulos son adquiridos por los bancos, inversores...

Las sociedades instrumentales venden el derecho a cobrar, y los bancos que concedieron las hipotecas convierten el préstamo (a cobrar en 25 años) en un ingreso. Además del derecho de cobro se vende el riesgo del bien subyacente (la vivienda). – Creación de dinero bancario –.
Los bancos se convierten en traficantes de préstamos. Contratan comisionistas para que pongan el interés del préstamo. Los bancos, al vender los CDO, pasan los riesgos a los inversores. Por eso, el capital real de los bancos no es el mismo que dicen, porque la mayoría de ese capital son CDO, que tienen riesgos.





4 – Los CDOs y las hipotecas subprime (b)
El mercado de la vivienda: Compra de vivienda. (Factores: demografía, nivel de rentas, tipos de interés, garantías, etc).
Cambios:

- Tipos de interés más bajos

- Estímulos a la demanda: facilidades (plazo), cobertura (100% valor).
Todo el mundo compra. Más facilidades: plazo a 25-35 años, 2 años de carencia, tipos de interés cada vez más bajos, menos garantías: AUMENTA LA DEMANDA, SUBEN LOS PRECIOS... y crece el negocio y las ganancias de los operadores.
A estas hipotecas se les denomina HIPOTECAS SUBPRIME (de alto riesgo): Concedidas a gente que tendrá problemas para devolver el dinero, con un tipo de interés más bajo y con el ánimo que darán los bancos a la gente para que pida hipotecas, incluso más altas de lo que las necesitan.
Crece la compra para revender y las operaciones de refinanciación


La crisis:

- Suben los tipos de interés (5%)

- Disminuye la demanda

- Los bancos aumentan las facilidades

- Comienza a caer el precio de las viviendas

- La morosidad cada vez es más alta



IMPAGOS DE LAS HIPOTECAS

CAÍDA DEL PRECIO DE LA VIVIENDA


Objetivo 11.

5 – Los CDS

(Credit Fault Swaps). Contrato de seguro contra el posible impago (total o parcial) de un título emitido por una entidad pública o privada. Los emiten entidades de los bancos de inversión. Los países sistemáticamente incumplen el pago de su deuda. Por esta razón han aparecido los CDS, para que la gente invierta en bonos bancarios.
La negociación de los CDS se realiza mediante el acuerdo de dos partes (Ower de Counter) al margen de las Bolsas y mercados organizados.

No figuran en los balances de las entidades que operan con CDSs ni existen registros.

La mayoría de los CDS son al descubierto (NAKED) o CDSs sintéticos: son adquiridos sin tener los títulos de deuda que teóricamente aseguran.
Contrato de posición corta: Contratos sobre el valor del euro que en un periodo de tiempo bajará. Firmados sobre todo en 2010 en mercados de futuros de Chicago.
Objetivos 20 y 21.

SOBRE LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN DE GESTIÓN (SIG) ADAPTADOS A LAS NECESIDADES DE LAS PYMES

EL DESARROLLO SOSTENIBLE Y LAS POLÍTICAS RESPONSABLES

Desde el siglo XX, tanto el concepto teórico, como la concepción que tiene la sociedad de las empresas han variado considerablemente. En los últimos años, las relaciones entre las empresas han aumentado. Las distintas empresas cooperan conjuntamente, por ejemplo, en la investigación y el desarrollo de sus productos, en el caso de que éste sea el mismo o parecido. De esta forma, lo que buscan es la eficacia empresarial, es decir, poder satisfacer las necesidades de la sociedad en el contexto histórico en el que se encuentran, adaptándose a éste.

También, en este siglo, el concepto de empresa ha variado debido a que, hace años, en el siglo XX, la idea de progreso se entendía directamente como bienestar, sin importar aspectos como el medio ambiente ni la sociedad. Actualmente, una zona o empresa que se encontrase en bienestar, no sólo ha de progresar, sino que ha de desarrollarse correctamente, cuidando al medio ambiente y controlando que toda la sociedad se encuentre en buen estado y conforme con el progreso que está teniendo lugar.

Hay que añadir que, además, en contextos de crisis como la actual, los mejores avances que puede buscar una empresa son los de investigación y desarrollo de su producto, para mejorarlo y que la sociedad desee comprarlo.

Es por todo esto que la sociedad ha cambiado de parecer con respecto a las empresas, pues ya no buscan simplemente el máximo beneficio, si no que tratan de satisfacer a la sociedad y de cuidar los recursos naturales del planeta.

Sobre el concepto de desarrollo sostenible. Notas y consideraciones

Comenzando en 1973, año en que la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) publicó una lista de preocupaciones sociales (Programa de evaluación del desarrollo), observamos que, hasta la actualidad, la búsqueda de realizar cambios en las empresas con el fin de crear bienestar en la sociedad y el medio ambiente no ha cesado.

En 1980, con el fin de disminuir la pobreza y de reclamar el escaso presupuesto destinado a la conservación de los recursos naturales, surgió La Estrategia Mundial para la Conservación, el primer gran documento internacional sobre la problemática del ambiente.

La organización de las Naciones Unidas también se vio influida por este deseo de conservación, y creó la Comisión Mundial sobre el Medio Ambiente y el Desarrollo, la cual realizó un informe en 1987 titulado Nuestro Futuro Común, en el que el término desarrollo sostenible aparecía por primera vez, refiriéndose a un progreso que buscase el bienestar y la armonía entre los individuos y el medio ambiente con las empresas.

Cinco años después, este concepto volvió a aparecer en una Conferencia de las Naciones Unidas sobre Desarrollo y Medio Ambiente, en la que se hizo la Declaración de la Cumbre de la Tierra. En este documento aparecen enumerados diversos Principios fundamentales para la consecución de un desarrollo sostenible en el planeta.

En 1997, las Naciones Unidas hablan de la necesidad de reflexión sobre el desarrollo sostenible. Y en el 98, en el Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA) se dice, al fin, que las empresas deben adaptar su estrategia con el desarrollo sostenible.

Así vemos cómo, aunque a través de muchos años, acabamos viendo clara la implicación de las entidades privadas en la búsqueda de un progreso que cuente con el bienestar del entorno natural y de la sociedad.

El triángulo del desarrollo es una representación que muestra estas tres dimensiones del desarrollo sostenible del que se ha hablado en estos años: en cada vértice del triángulo aparece uno de los conc
eptos (economía, sociedad, medioambiente).

En el marco general de este debate sobre el desarrollo sostenible, se propusieron diversas iniciativas para llevarlo a cabo, por un futuro mejor:

En 1997 se hizo la Declaración Tripartita de Principios sobre las Empresas Multinacionales y la Política Social de la Organización Internacional del Trabajo (OIT), redacción que ya había sido realizada con anterioridad, en 1977.

En 2000 se hizo otra reformulación de una redacción anterior (1976) de las Líneas Directrices de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico, OCDE, para Empresas Multinacionales.

En 1999 se presentó en el Foro de Davos una Declaración denominada Iniciativa Global Compact del Secretario General de las Naciones Unidas, Kofi Annan, destinada a las grandes empresas multinacionales.

En el año 2000 se redactó una texto que buscaba la consecución de la disminución de la pobreza, el analfabetismo y las desigualdades en el mundo, así como poner fin a la destrucción del medio ambiente. Ésta es la Declaración de la Cumbre del Milenio, que fue aprobada dos años después, en la Cumbre de Johannesburgo. En esta declaración se hablaba de las responsabilidades que deben tener las empresas con la sociedad y el entorno natural.

En el 2001, el Consejo Europeo de Gotemburgo adopta la decisión que ya se adelantaba en 1997 en el Tratado de Ámsterdam, que decía que la Unión Europea quería incluir el desarrollo sostenible como estrategia para el progreso en el corto y largo plazo en Europa.

Tras la cumbre de Johannesburgo, en 2002, se elaboró una guía que incluiría las decisiones estratégicas de cada uno de los países para llevar a cabo un desarrollo sostenible. La División del Desarrollo Sostenible de la Unidad de Economía y Asuntos Sociales se encarga de llevar un seguimiento del cumplimiento de estas estrategias por parte de los países.

En 2009, ciento seis países cumplen las estrategias nacionales para el desarrollo sostenible (ENDS) que se habían propuesto.

Con todo esto, observamos que no hay grandes dificultades a la hora de llevar a cabo estrategias de desarrollo sostenible, pues las empresas se implican sin tener quejas, ya que entienden la importancia del desarrollo sostenible y de la Responsabilidad Social de la Empresa (RSE).

Pero también han generado problemas, puesto que según la RSE, así como en el desarrollo sostenible, la consecución del máximo beneficio no debe ser lo más importante para las empresas.

Sólo encontramos verdadero consenso en lo que se refiere a la crítica del antiguo tipo de economía, que no contaba con la relación de las empresas con la sociedad ni con el medio ambiente.

El desarrollo sostenible ha tratado de ser definido en numerosas ocasiones (triángulo del desarrollo), pero ninguna había sido totalmente satisfactoria, ya que ninguna había alcanzado todas las áreas que este tipo de progreso incluye. Es por esto que se realiza una nueva representación: el prisma del desarrollo sostenible, que tiene cuatro dimensiones: la económica, la ambiental, la social y la institucional.

E
l problema principal que tienen las grandes empresas con el desarrollo sostenible es que los conceptos que tiene éste sobre cómo han de tratarse el nivel ambiental y el social no pueden compatibilizarse con la competitividad y el deseo de maximización de ganancias al nivel que se está haciendo en la actualidad en las empresas multinacionales. En definitiva, no interesa la política del desarrollo sostenible porque ésta no ayuda a la consecución del máximo beneficio a corto plazo.

Las primeras conclusiones sobre el debate europeo sobre el crecimiento económico y la Responsabilidad Social de las Empresas

En el año 2000 el término desarrollo sostenible es utilizado por primera vez. Fue en un documento europeo en las Conclusiones de la Presidencia de la Cumbre de Lisboa, cuyo objetivo era desarrollar una estrategia europea de crecimiento sostenible. Para cumplir este objetivo, se creó la Agencia Social Europea, que busca alcanzar las tres calidades (calidad del trabajo, calidad de las relaciones laborales y calidad de la política social) en los países de Europa. De estos objetivos se redactó la Carta de los Derechos Fundamentales de la Unión Europea, con los derechos de todos los ciudadanos. Estos objetivos se contraponen a los ideales de los países desarrollados, que buscan principalmente el máximo beneficio sin pensar en los efectos sociales.

Un año después, la Comisión Europea presentó el Libro Verde, justo en un momento en que la sociedad tenía un ambiente muy crítico con los aspectos negativos de la globalización, y su confianza en las empresas había menguado. Esto se debe a las actuaciones irresponsables de las grandes empresas a principios del siglo XXI, por lo que se veía cada vez más clara la necesidad de un cambio, como del que se habla en el Libro Verde. El cambio se refiere a una mayor implicación por parte de las empresas para ayudar en los problemas europeos, principalmente en los que ha causado la liberalización económica, como, por ejemplo, los bajos salarios y las malas condiciones laborales.

La estrategia del crecimiento y empleo europea, el desarrollo sostenible y la responsabilidad social de las empresas

Se comienza a hablar del desarrollo sostenible como una actividad macroeconómica de las empresas que tenga en cuenta tres objetivos: desarrollo y cohesión social, creación de riqueza y protección del medio ambiente.

En 2001 el Consejo Europeo de Gotemburgo decide la aplicación del desarrollo sostenible como la estrategia principal para el progreso de Europa. Las instituciones tienen que participar en un programa de políticas de lucha contra la pobreza, los gases del efecto invernadero, la destrucción del medio ambiente, etc.

En 2002 la Comisión indica en una Comunicación sobre la Responsabilidad Social de las Empresas que ha tomado la decisión de crear un Foro Europeo Multilateral. En esta comunicación se recogen los requerimientos que deben adoptar las empresas en el marco del desarrollo sostenible y la responsabilidad.

Tres años más tarde, la Comisión explica su deseo de la aplicación de reformas con más rapidez. Comienzan a hacerse cooperaciones con sindicatos, industrias y Organizaciones No Gubernamentales (ONG) para debatir políticas de mejora del desarrollo sostenible.

Un año después, la Comisión propone la creación de una agenda de trabajo en común para las empresas, que les indica los objetivos que deben perseguir para mejorar su trabajo con la sociedad y el medio ambiente. Una parte de esta agenda cuenta con los derechos humanos y la protección del medio ambiente a nivel internacional, así como con la necesidad de la contribución de las empresas para acabar con la desigualdad y la pobreza en el mundo. Estos aspectos de debate fueron recogidos en 2007 por el Foro de Expertos del Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales en el documento “El contexto de la Unión Europea en materia de RSE, como marco de las políticas y normas que se establezcan en España”. La importancia de este asunto se ve clara cuando ha sido conservado para debate, las políticas públicas y los acuerdos en España sobre la RSE.

La estrategia Europa 2020, la responsabilidad y la confianza entre los actores del desarrollo

En 2010 el Consejo Europeo diseñó la Estrategia Europea 2020, que sustituye la agenda de Lisboa, para el crecimiento y el empleo. Esta nueva estrategia apuesta por el desarrollo inteligente, sostenible e integrador.

Inteligente, al apoyar mejoras en la educación, la investigación y por el deseo de fomentar el espíritu emprendedor.

Sostenible, porque cuida y protege al medio ambiente con medidas para la mejora del cuidado de éste y el apoyo a un mejor aprovechamiento de la energía y los recursos.

E integrador, ya que busca conseguir la igualdad completa entre toda la población, sin diferencias, por ejemplo por el género, en ningún ámbito, ofreciendo a todos las mismas oportunidades.
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